한화솔루션 주가 간단 분석

▲한화솔루션 주가 간단 분석해 드립니다▲

◆ 한화솔루션 신재생과 수소 에너지 사업 동시에 한다.

▲한화솔루션은 그린뉴딜과 함께 신재생에너지와 수소경제 관련 사업을 동시에 진행한다. 특히 북미 니콜라와의 협력을 통해 태양광을 통한 수력발전에 따른 수소와 연료탱크 등 다양한 시너지가 기대된다. 한화솔루션은 태양광의 경우 모듈, EPC/발전, VPP 생산·판매 등으로 사업을 확대하고 있다. 한화솔루션은 '스위치든'과 '젤리' 인수 이후 분산형 에너지 솔루션 시장에 발판을 마련했다. 한화솔루션은 모듈 판매가 주 수익원이었다면 ESS 패키지를 임대하고 전력거래 계약을 체결하는 VPP 사업이 핵심이 될 것이라는 얘기다. 한화솔루션은 테슬라의 에너지 사업과 같은 구조다. 테슬라는 ESS, 전력 허브, 포토파스터, 신재생에너지 비즈니스 연계 VPP 프로젝트용 소프트웨어 오토바이더를 보유하고 있으며 이미 유틸리티 수준의 ESS 프로젝트에 적용되고 있다.

◆ 한화솔루션 니콜라 사태로 주가 급락 기회인가?

▲한화솔루션은 힌덴부르크 리서치의 니콜라·트레보르 밀턴 매각/사기 관련 보고서는 주가가 폭등해 약 10일 만에 35% 폭락했다. 한화솔루션의 주가도 같은 기간 18% 급락했다. 한화솔루션이 급감한 이유는 한화에너지(3.1%)와 한화종합화학(3.1%)이 보유한 니콜라 지분가치가 니콜라 수소충전소 운영권과 관련 태양광 발전 매출에 대한 기대를 크게 약화시켰기 때문이다. 그러나 한화솔루션은 니콜라의 최악의 경우를 가정하더라도 23년, 24년 후의 니콜라의 매각에 대한 기대는 사라졌고, 이제 니콜라의 시가총액은 50% 더 떨어졌다.
 다만 한화솔루션은 제너럴케미칼 지분 가치는 1600억 달러로 추정돼 과도한 조정으로 평가된다. 3분기 영업이익이 화학·햇볕산업 개선에 힘입어 시장 컨센서스 1759억원을 돌파할 것으로 전망된다. 한화솔루션은 9월 PVC/LDPE 확산 개선이 가파르게 진행되고 있어 추가 급등 가능성도 배제할 수 없다. 한화솔루션의 태양광 회복은 더디지만 출하량은 점차 개선돼 2분기 최저치로 반등할 것으로 전망된다.

◆ 한화솔루션 석유화학 턴어라운드 실적 기대된다.

▲ 한화솔루션의 대표 석유화학 제품인 LDPE, PVC, TDI는 2분기 최저치로 빠른 개선세를 보이고 있다. 이는 코로나19가 계속되면서 포장 관련 플라스틱에 대한 수요뿐만이 아니다. 한화솔루션은 미국과 유럽 중심의 아키텍처에 대한 수요가 개선되고 있기 때문이다. 수요가 빠르게 회복되는 가운데 공장 가동 중단으로 공급이 빠듯해지면서 석유화학 부문의 3분기 실적이 크게 상승했다. 한화솔루션은 태양광 사업 부문도 2분기 최저점을 회복하고 있으며 그린뉴딜 등 정책 강화로 2021년부터 설치 수요가 늘어날 전망이다.

◆ 한화솔루션 페로브스카이트 실리콘과 함께 상용화 그린 뉴딜 핵심이다?

▲ 페로브스카이트는 실리콘으로 태양전지를 만든 뒤 투명한 페로브스카이트를 만들어 효율성을 높이는 방법으로 상용화됐다. 한화솔루션은 현재 태양전지에 쓰이는 실리콘은 이론적 한계에 도달했다. 그러나 페로브스카이트는 짧은 역사에도 불구하고 실리콘 못지않은 에너지 효율에 도달했기 때문에 기대되는 소재다. 하지만 여전히 실리콘만큼 효율적이기 때문에 상용화되면 실리콘 태양전지에 층을 쌓게 된다. 그리고 지금으로서는 그것이 가장 유력한 대안이다.

◆ 한화솔루션 목표 주가는?

▲ 한화솔루션의 태양광 사업의 2분기 이익을 저점으로 3~4분기에는 회복세를 기대로 한화솔루션의 목표주가는 50,000원, BUY 지속으로 봐도 좋을 것 같습니다.

-투자는 본인의 선택입니다. 참고만 하시길 바랍니다-

 

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